UMT12月课程 | 现代金融与产业投资&供应链金融与管理

在不确定性成为常态的时代，真正重要的，早已不只是“机会在哪里”，而是我们如何看待资本、产业与企业自身的关系。

12月26-28日，UMT工商管理学位班迎来了傅连康教授的《现代金融与产业投资》课程和耿勇教授的《供应链金融与管理》课程。

这两门课程不仅从宏观金融体系与产业周期出发，帮助我们重新理解投资的底层逻辑，还深入产业运行现场，拆解资金如何在真实链条中流动、协同与放大价值。

为同学们是一场关于“资本如何真正服务产业、企业如何在复杂环境中建立确定性”的系统性思考。

当金融不再脱离现实空转，当管理不再局限于企业内部边界，我们开始意识到：

真正成熟的商业认知，一定同时看得见市场的波动，也理解产业的结构；

既懂资本的语言，也尊重供应链中每一个真实发生的细节。

现代金融与产业投资

在不确定的时代，重新理解金融的本质

——《现代金融与产业投资》课程回顾

如果说过去的投资，更像是在“选项目”“抓机会”，那么这一次傅连康老师的课程，更像是在做一件更底层的事情——重塑我们看待金融、产业与资本关系的方式。

12月26—27日，两天时间，《现代金融与产业投资》并没有急着告诉大家“该投什么”，而是先回答了一个更重要的问题：为什么大多数投资决策，往往从一开始就走偏了？

PART.01 投资的本质规律

课程伊始，傅连康老师并没有直接进入产业或案例，而是从金融学最基础、也最容易被忽视的地方讲起——收益与风险的真实含义。

在很多人的直觉中，投资成功与否，往往用“赚了多少”来衡量。但傅老师反复强调：

真正的投资收益，是扣除储蓄收益之后的超额回报。

这个看似简单的定义，实际上切断了大量“伪投资”的幻想。

如果一项投资，长期下来跑不赢无风险收益，那么它的风险本身就不值得承担。

由此，傅老师引出了资本资产定价模型（CAPM），并重点讲解了β系数这一关键指标。

β不是一个抽象的数学符号，而是衡量一项资产相对于整个市场的波动程度。

β大于1，意味着比市场更剧烈的波动

β接近1，意味着与市场同步

β越高，投资者就越应该要求更高的回报作为补偿

这一逻辑，为学员们建立起一套可度量、可比较、可复盘的投资认知框架，而不是凭感觉下注。

PART.02 投资层级的区分

在此基础上，傅连康老师系统梳理了投资世界的不同层级，并将其清晰地划分为四类：

标准化投资

非标股票投资

股权投资

创业投资

这一划分，并不是为了区分“高低贵贱”，而是帮助大家看清：不同投资形态，本质上对应的是不同的风险结构。

傅老师指出，随着标准化程度的提升，投资的β值反而在下降。换句话说，创业投资的β最高，而标准化投资的β最接近市场平均水平。

这也解释了一个现实问题：

为什么真正长期稳定的资金，大多配置在标准化市场？

为什么多数个人投资者，一旦重仓高风险投资，反而更容易陷入被动？

课程中反复强调的一句话是：

大多数投资者，应该以标准化投资为基础，再向其他领域延伸，而不是反过来。

这对很多“先追风口、再补认知”的投资路径，形成了强烈的反思。

PART.03

从康波理论看长期机会

如果说前半部分课程解决的是“如何看投资本身”，那么产业分析部分，则把视野进一步拉长。

傅连康老师从**康德拉季耶夫长周期理论（康波）**切入，系统回顾了从工业革命到信息技术革命的几次产业更迭。他指出，每一次长周期的背后，都是主导产业的转换。

而当前阶段，被他形象地称为“康波2.5阶段”：

旧产业动能减弱，新产业尚未完全成熟，但方向已经逐渐清晰。

在这一阶段，人工智能、新能源、数字化基础设施等领域，并非简单的“风口”，而是承载下一轮生产力跃迁的基础结构。

傅老师特别提醒，真正成熟的投资，并不执着于短期涨跌，而是顺着产业演进的大势，耐心等待价值显现。

这也让很多学员意识到：

与其天天盯盘，不如把时间花在理解产业逻辑本身。

PART.04 投资行为的底层逻辑

在投资行为学部分，傅连康老师几乎“毫不留情”地拆解了常见的错误行为。

牛市追涨、熊市恐慌，是大多数投资者反复踩中的陷阱。

其根源并不在于信息不足，而在于人性天然厌恶不确定性，却又渴望即时回报。

傅老师用“均值回归”的原理说明：

价格永远围绕价值上下波动，而不是单向奔跑。

真正成熟的投资纪律，往往是反直觉的：

市场恐慌时，需要冷静

市场狂热时，更要克制

这一部分内容，虽然没有具体“操作建议”，却在认知层面为学员们搭建了一道重要的心理防线。

PART.05 资本市场的本质是社会资源配置

在宏观层面，傅连康老师花了大量时间，帮助大家重新理解资本市场的功能。

他指出，股市真正的价值，不在于涨跌，而在于：

集中全社会的资金，支持那些真正有价值的企业做大。

通过“七层传导机制”，从货币供给、金融体系，到企业投资与最终消费，傅老师完整拆解了宏观经济与资本市场之间的传导路径。

这让很多企业家学员意识到：

理解政策、理解金融体系运行逻辑，本身就是一种重要的战略能力。

PART.06 看清阶段，才能谈资本战略

课程最后，傅连康老师将视角重新拉回到企业本身。

他指出，不同类型的企业，所处的发展阶段并不相同：

多数民营企业，仍在2.0—3.0阶段

国有资本，更多承担5.0—6.0阶段的资源整合角色

因此，企业家在谈投资、谈资本之前，首先要认清：

自己企业所处的位置，以及真正适合的资本路径。

“看大做小”，先顺产业趋势，再选具体标的，是傅老师反复强调的投资方法论。

结语

真正重要的是认知坐标系

两天的课程结束后，很多学员的共同感受是：

这并不是一门“教你怎么赚钱”的课，而是一门让人少犯大错、走得更稳的课。

在一个高度不确定的时代，傅连康老师所提供的，并不是结论，而是一套能够长期使用的金融思维坐标系。

当认知升级，选择才会变得清晰；

当理解产业，资本才不再盲目。

这，或许正是《现代金融与产业投资》这门课，留给大家最重要的价值所在。

供应链金融与管理

当资金真正流向产业：重新理解供应链金融的底层逻辑

——《供应链金融与管理》课程回顾

在当下这个高度不确定的时代，很多企业都有一种相似的感受：市场还在，需求还在，订单也并非完全消失，但资金却越来越紧，周转却越来越慢。

问题不只出在“钱不够”，而在于——钱在产业链中流动的方式，正在发生深刻变化。

正是在这样的背景下，耿勇教授为同学带来的《供应链金融与管理》课程，显得格外具有现实意义。这不是一门单纯讲“融资技巧”的课程，而是一堂帮助企业重新理解产业运行方式、资金流动逻辑与组织协同机制的系统课。

PART.01

从“企业视角”到“链条视角”：管理范式正在改变

课程一开始，耿勇教授就明确指出：今天再孤立地看一家企业，已经很难真正理解它的竞争力。

在全球分工深化、产业链高度协同的环境下，企业的边界正在不断外延。真正决定一家企业效率的，往往不是自身规模，而是它所嵌入的供应链结构是否顺畅。

传统管理更多关注单点效率——成本、利润、库存、应收账款；

而供应链管理，则强调从原材料、生产、物流到终端消费的全流程协同。

在这个过程中，商流、物流、资金流、信息流不再是分散存在的，而是逐步走向“四流合一”。

一旦其中某一环节阻滞，整个链条的效率都会被放大式地削弱。

PART.02

供应链金融的本质是“用对钱”

在谈到供应链金融时，耿勇教授反复强调一个容易被误解的观点：

供应链金融的核心，并不是单纯增加融资规模，而是降低系统性风险。

传统融资模式，往往基于单一主体的资产或信用；

而供应链金融，则是基于真实交易背景、稳定订单关系和可验证的数据流。

这意味着，资金的判断依据，从“你是谁”，转向了“你在产业链中扮演什么角色”。

对于大量处在产业链中游、下游的中小企业而言，这种模式极大缓解了“融资难、融资贵”的结构性问题；

而对于金融机构和投资方来说，依托真实产业场景，本身就构成了一道天然的风险缓冲带。

课程中多次提到一个关键词——“产业真实性”。

没有真实交易，没有稳定协作关系，金融创新就会变成空转。

PART.03

供应链正在成为重要的资本入口

随着课程的深入，耿勇教授将视角进一步拓展到“投资”层面。

在全球产业链重构与数字化浪潮之下，供应链早已不只是管理工具，而正在成为资本进入实体经济的重要通道。

一方面，投资行为为供应链金融的规模化发展提供了资金基础，推动数字技术在具体场景中的落地；

另一方面，资本的进入，又反过来推动产业链整合，催生出供应链数字化服务商、产业互联网平台等新业态。

这是一种“产业为基、资本为翼”的双向作用机制。

在这一逻辑下，资本不再脱离实体空转，而是通过供应链这个载体，更深度地嵌入产业运行之中，实现风险可控、价值可持续的增长。

PART.04

供应链金融得以成立的关键条件

课程中，耿勇教授多次强调：

没有数字化，就没有真正意义上的供应链金融。

在传统模式下，信息不对称是最大的问题——

交易是否真实？

货物是否在途？

应收账款是否重复质押？

而数字化技术，正在从根本上改变这一局面。

通过大数据、区块链、系统化风控模型，供应链中的每一次交易、每一次流转，都可以被记录、验证和追溯。这不仅提升了融资效率，更重要的是——让风险从“事后暴露”转向“事前识别”。

也正因为如此，课程并未将供应链金融理解为简单的金融工具，而是将其视为供应链管理能力、信息化水平与制度设计的综合体现。

PART.05

供应链的战略价值正在上升

结合当前的宏观环境，耿勇教授进一步指出，在“双循环”新发展格局下，供应链的意义被显著放大。

一方面，国内产业链需要提升稳定性与韧性；

另一方面，跨境投资与国际协作仍然存在，但形式正在重塑。

在这一过程中，供应链金融与管理，成为连接产业、资本与政策的重要支点。

它既能帮助企业优化内部结构，又能在更大范围内提升产业协同效率。

这也是为什么，越来越多的资本开始关注“产业链节点型企业”，而不仅仅是终端品牌或单一龙头。

PART.06

供应链能力正在成为核心竞争力

课程的最后，耿勇教授将所有内容重新拉回到企业经营者最关心的问题：这对我们意味着什么？

答案并不复杂，却十分现实——

未来企业的竞争，不只发生在产品与价格上，更发生在供应链整合能力与资金使用效率上。

谁能更好地嵌入产业链、协调上下游、降低系统成本，谁就更有可能在复杂环境中活下来，并走得更远。

供应链金融不是“捷径”，而是一项长期能力建设；

供应链管理不是“部门职能”，而是一种整体经营思维。

结语:真正成熟的金融，一定扎根于产业

两天课程下来，给人留下最深印象的，并不是某一个模型或工具，而是一种清晰的判断：

脱离产业的金融，终究难以持续；而扎根产业的资本，才具备长期生命力。

在不确定性不断上升的时代，耿勇教授的《供应链金融与管理》，并没有给出简单答案，却为企业和投资者提供了一条更加稳健、更加贴近现实的思考路径。

当资金真正理解产业，

当管理真正贯通链条，

企业才能在复杂环境中，找到属于自己的确定性。